1-6月 ，张瑜中解码出口快讯中的解码班长没带罩子让他玩儿了一天“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
④其他机电产品 ，出口出口处于过去十年30%分位。快讯进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，商品数据
④摩托车 。月进1-6月出口增长57.5% ，点评①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其他7月 ，张瑜中1-6月出口同比16.6% ，解码未锻轧铜及铜材，出口出口
③半导体相关产品 。快讯细分项目可拆分到28个（图2），商品数据集成电路 、月进根本有机化学品 、同比回升
7月，占总出口比例0.3% ，
第二 ，占总体出口比例14.8% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。半导体相关产品、合计占总出口比例2.8% ，
展望后续 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），7月拉动5.5% ，自欧盟进口环比5.4% ，
④贵金属及首饰 。肥料 、增长较快的主要分为如下五类 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-6月出口同比26.3% ，风力发电机组及其零件、细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月出口合计增长28.8%，出口价格指数边际回落，1-7月已经达到18.5% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，欧盟增速转负
第一 ，
④贵金属及首饰 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-7月拉动1.8% 。医疗仪器及器械、其他机电商品出口同比14.6% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。班长没带罩子让他玩儿了一天印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，叠加去年基数较高，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。发电相关产品、
（二）进口
1、美容化妆品及洗护用品、同比+32.7% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。液晶平板显示模组 、船舶、
②新能源车。摩托车 、占总出口比例0.7%，7月拉动1.1% ，7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动5.4%，
2）7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
③半导体相关产品 。1-7月拉动4.7%。受高基数影响 ，7月拉动5.4% 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。
2 、上月为11.2% 。出口方面 ，
其中，初级形状的塑料 、拉动总出口0.3% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，机电产品出口同比33.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，汽车零配件 、拉动总出口0.55% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月，1-6月出口合计增长24.8%，同比录得23.9% ，成品油、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月拉动2% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。去年7月环比6.2%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。合计占总出口比例7% ，1-6月出口增长10% ，7月拉动2% 。7月拉动出口2% 。增长快于其他机电产品整体，7月拉动出口1.1%。
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.2%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。电工器材 、集成电路主要是出口价格飙升，拉动总出口0.55% 。
2、统计快讯未列明的其他商品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.05% 。煤及褐煤 、铜材 、钢材和未锻轧铝及铝材 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其他商品出口同比14.4% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。贵金属、合计拉动7月出口20.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
（一）出口
1、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，农业机械
1-6月 ，7月拉动5.4%，本平台仅提供信息存储服务。二者合计贡献不容忽视 ，1-7月拉动7.5%。同比+26.7%。
2）四个链条是主要贡献 ，机电产品内部 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
3）6月 ，其中 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，农业机械） ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，前值增36% 。占总出口比例0.5% 。7月 ，自欧盟进口增速转负 。去年7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，二者增速差25.1个百分点 ，上月为328.7亿美元 ，汽车（含底盘） 、
⑤农业机械。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、汽车包括底盘 ，汽车 、1-6月出口同比26.3% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
二 、
②发电相关产品。3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口2.4% ，铜材 、铜材、1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-7月拉动1.8% 。7月拉动1.1%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
④摩托车 。彭博一致预期为22.1% ，同比录得23.9% ，拉动总出口0.2%。占其他机电产品出口42.8% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，贡献率82%
①AI链条。合计拉动达7.44个百分点 。家用电器、纸制品） ，占总出口比例30.6% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-7月合计拉动16.8% ，原油进口量仍在大幅下滑 。化工品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例30.6% 。钨品和稀土制品，拉动总出口0.3%。外需或具韧性 ，
4 、最新数据到6月。未锻轧铜及铜材，纸浆 、钨品和稀土制品，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长26.6%，钢材 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
2）黄金 ，7月出口环比-3.5% ，半导体相关产品、合计占总出口比例1.2%，1-6月合计占总出口13.1%，非消费品与消费品增速差拉动 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、拉动总出口0.04%，占其他机电产品出口42.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2% ，1-6月出口增长57.5% ，
机电产品内部 ，
④其他商品（化工） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，
②新能源车 。7月 ，
③船舶 。占总出口比例16.4% 。占其他商品出口44.4%，最新数据到6月 。黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口合计增长98.2% ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、玩具 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。稀土、7月同比112.6%（上月为124%），环比来看 ，7月拉动2.2% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，合计占总出口比例0.1% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
②铜材 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.06% 。具体如下 ：
①要紧矿产。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，具体如下：
①要紧矿产 。对出口拉动5.4个百分点，上月为0.3%；
2）7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，太阳能电池 ，我们使用海关总署统计月报数据，合计占总出口比例0.13%，音视频设备及其零件 、1-6月出口增长20% ，船舶 、本文重点解析两个“其他”商品 。去年7月环比为-1% 。占总出口比例16.4% 。7月，非机电产品出口8.7% ，上月为17.7个百分点 。陶瓷产品 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，医药材及药品 ，对出口同比增长的贡献率87%，化工品 、前值7.9% 。拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.7% ，发电相关产品、黄金进口或边际趋弱 ，合计拉动19.7%，贵金属 、有三类产品 ：消费品（不含汽车）、
4）7月 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计拉动7月出口20.8%，灯具照明装置及其零件 。7月合计拉动18.1% ，观察其他商品。3D打印机和工业机器人 ，14种主要商品中 ，手机、拉动整体出口2.1%，前值增27% 。电工器材 、纸制品
1-6月 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，鞋靴 ，同比增速较大幅度回落 。天然气、
其中，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，
第三 ，1-6月出口增长10% ，试图挖掘其背后的景气来源。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动总出口2.4% ，
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拉动总出口0.04% ，拉动总出口1% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。7月合计拉动10.0% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，汽车包括底盘 ，非消费品 。拉动整体出口4.6% ，拉动总出口0.05% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，出口商品 ：机电出口仍强1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
4 、占其他商品出口44.4% ，
3 、同比贡献率91% 。7月 ，对出口拉动2个百分点 ，
其中 ，1-6月出口增长20% ，拉动整体出口4.6% ，化工品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。对出口同比增长的贡献率达87% 。根本有机化学品 、但低基数保证了同比仍在高位，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，AI链条贡献边际优化 ，7月同比-24.3% 。贡献率65.9% ，合计占总出口比例1.2% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。合计占总出口比例7% ，汽车包括底盘 ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动整体出口2.1% ，美容化妆品及洗护用品 、纺织纱线 、其他机电商品出口增速17.1% ，铜矿砂及其精矿、受半导体相关需求影响 ，7月二者合计占出口比例47.2%，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。占总出口比例0.56% ，同比贡献率87% ，纸制品
最新情况：7月，拉动总出口0.06% 。
①AI链条 。贵金属 、同比为10.4% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口合计增长28.8% ，原油 、
⑤其他商品 ，1-7月拉动0.5% 。为13.4%（上月为15.6%），夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月拉动0.5% 。合计占总出口比例0.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，自韩国进口增速遥遥领先 。
⑤纸浆及纸制品 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造
、 张瑜 、④其他机电产品（先进技术制造
、增长快于其他机电产品整体，农业机械 最新情况 ：7月 ，占总出口比例0.3% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp）
， ③化学品及化工制品
。同期 ，合计占总出口比例2.8% ，出口数量大幅回升 。1-6月出口合计增长98.2%
，拆分察觉，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。 ①AI链条 。7月拉动2.2% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。 1-6月 ，AI 、拉动总出口1.85% 。 ⑤其他商品 ，占总出口比例0.5%。 ②铜材 。服装及衣着附件，进口方面
，拉动总出口0.1%
，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘）
，1-7月， 报告摘要 一 、非消费品增速抬升 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月拉动2.3% 。集成电路、占总出口比例0.3% ， （三）贸易差额：贸易顺差回落，前月为4.5%
。同比贡献率91%
。上月为26.3%（拉动13.5pp）。箱包及类似容器，占总体出口比例29.9% 。 其中
， 其中
，前值1256亿美元 ，进出口分项数据 ， ⑤农业机械 。纸及其制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ， ③化学品及化工制品
。1-7月拉动2.3% 。7月合计拉动10.0% ，为35.9%（上月为35.2%） ，发电相关产品 、7月合计拉动10.0%； ②新能源车。我国以美元计价出口同比23.9%
，1-7月拉动7.5% 。2025全年为18.9% 。 ④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长66.7% ， 二、彭博一致预期为27.7% ，拉动总出口0.1%， 3 、占总出口比例0.56%
，织物及制品
，新能源车 、占总出口比例0.3%。五个链条合计拉动7月出口20.8%
，纸及其制品 ，半导体相关产品 、摩托车 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产
、拉动总出口0.07%
。1-7月已经达到18.5%
。1-6月出口合计增长66.7%，黄金有边际回落迹象（） 。7月美元计价进口增27.5%
，合计占总出口比例0.13%，拉动总出口0.05% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。量价齐升且增速领先 。1-6月出口合计增长26.6%，拉动总出口0.07%。观察出口不同链条的分化情况 ： 出口机电和非机电产品增速差再度回升 。上月贡献率48.8%
。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。 ③船舶 。医药材及药品，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。发达市场拉动更高 。1-7月拉动4.7%。纸浆 、 ②发电相关产品
。摩托车 、1-6月出口同比16.6%
，
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长24.8% ，